摘要：文章根據(jù)項(xiàng)目融資應(yīng)用與水利工程施工中的可行性，重點(diǎn)分析了水利工程項(xiàng)目融資的內(nèi)在需求，并針對投資人直接分配項(xiàng)目融資、投資人經(jīng)過項(xiàng)目企業(yè)分配項(xiàng)目融資、BOT、TOT、ABS等，提出了其應(yīng)用的建議，這些都是現(xiàn)在較為常見的融資形式。
關(guān)鍵詞：項(xiàng)目融資；水利施工；運(yùn)用；BOT模式；TOT模式
水利施工工程投資量大、時(shí)間長、參與利益方很多，從立項(xiàng)、策劃到可操作性分析，然后到施工與運(yùn)行，最后到工程資產(chǎn)交付與地區(qū)政府，各層關(guān)系非常復(fù)雜。所以，深入研究項(xiàng)目融資在水利施工中的應(yīng)用，對加速國內(nèi)水利工程的施工步伐有著顯著的作用。
一、水利工程融資的基本需求
1.要求很大的投資收益率重大水利工程存在一次性投資大、風(fēng)險(xiǎn)很大、施工時(shí)間長、投入后經(jīng)營費(fèi)用很低等特征。水利項(xiàng)目融資涵蓋的范圍很廣泛、系統(tǒng)繁雜，要求進(jìn)行大量的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)研究、資本低壓、稅收系統(tǒng)等諸多技術(shù)性作業(yè)，所以，項(xiàng)目融資借款利率通常會比相同條件以往的融資借款利率多0.4-1.6%[1]。國外風(fēng)險(xiǎn)資金在發(fā)展中國家水利工程投資所需要的收益率通常在21-26%。水利工程融資可否成功，其決定性因素在于工程發(fā)起人與投資者可否在投資收益率上得到統(tǒng)一的意見，和這個(gè)回報(bào)率是否可以獲得政府的同意與支持。2.項(xiàng)目體制條件好且較為穩(wěn)定不同水利施工工程區(qū)域的地方政府對工程的信用支持等上均存在不一樣的思考。在現(xiàn)有環(huán)境下，政府在資源挖掘成本上占據(jù)著主導(dǎo)位置。政府對工程的扶持力度在一定限度上確定了工程的經(jīng)濟(jì)利益。選擇項(xiàng)目融資模式開展的水利施工工程若要成功，就一定要得到政府的扶持，同時(shí)考慮的工程施工和產(chǎn)生效益時(shí)間長的特征，一定要找到長期可行的政策支撐。現(xiàn)階段，我國對資源發(fā)展性工程采取宏觀調(diào)控的方式，在參加市場競爭的同時(shí)，提供一些政策支持，這也給水利項(xiàng)目融資帶來了有效基礎(chǔ)。
二、在水利施工中項(xiàng)目融資的使用
1.設(shè)備應(yīng)用合同融資在工程融資階段，由某個(gè)工業(yè)設(shè)備和服務(wù)性設(shè)備的應(yīng)用協(xié)議為前提分配的融資模式居室設(shè)備應(yīng)用協(xié)議融資形式。設(shè)備應(yīng)用協(xié)議主要指在服務(wù)性工程內(nèi)服務(wù)性設(shè)備的供應(yīng)者，以及設(shè)備的利用人員之間簽訂的一種擁有不管是否提貨，都要付款特性的協(xié)議，它適用在基礎(chǔ)設(shè)備工程中，尤其很適合使用在資本集中、效益相對偏低且較為穩(wěn)定的基本設(shè)施工程內(nèi)[2]。水利工程建設(shè)具備這個(gè)特征，工程投資者經(jīng)過同工程利益相關(guān)人員的信用來配置融資，分解風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省早期投資。2.BOT工程融資形式BOT是通過工程所處地政府和所屬單位為項(xiàng)目的施工與運(yùn)營，基于一種特殊協(xié)議當(dāng)做項(xiàng)目融資的前提，由本國企業(yè)和外國企業(yè)作為工程的投資人與運(yùn)用人分配融資，承受風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)施工工程并在有限的工期內(nèi)運(yùn)用工程，獲得商業(yè)效益，運(yùn)營時(shí)間滿后，按照協(xié)議把該工程交付給相關(guān)政府部門。BOT融資形式可不可以成功的重要因素在于得到國家的“特許權(quán)協(xié)議”。就水利工程來說，政府在選取工程時(shí)，一定要思考這幾方面的因素：第一，這個(gè)工程對國計(jì)民生和國家安全所發(fā)揮出的功能，政府有沒有對水利施工工程的最后所有權(quán)以及工程管理權(quán)有標(biāo)準(zhǔn)。第二，結(jié)合使用該形式的工程目的，選用資本來源。如重點(diǎn)是為聚集資金的工程，能夠考慮選取以內(nèi)資為重點(diǎn)的BOT融資形式，如此一來能夠擴(kuò)展國內(nèi)的基本需要；如為選擇新科技，優(yōu)化與提升工程的控制效果，能夠考慮選取以外資為重點(diǎn)的BOT形式。第三，政府不能承擔(dān)太多的責(zé)任，如最少收益承諾、承受通貨膨脹以及外匯問題等。3.TOT工程融資形式TOT工程融資形式是投資人購置某工程的產(chǎn)權(quán)以及運(yùn)營權(quán)，在協(xié)議有效期內(nèi)，經(jīng)過運(yùn)營資本收回所有投資并得到應(yīng)有的效益，合同期滿后，把產(chǎn)權(quán)與運(yùn)營權(quán)無償?shù)霓D(zhuǎn)移給原產(chǎn)權(quán)歸屬者。這個(gè)模式和BOT形式的差異之處在于，其投資對象是已建完工程的產(chǎn)權(quán)與運(yùn)營權(quán)[3]。BOT形式是獲取特許權(quán)，投資施工新的項(xiàng)目。TOT形式能夠盤活儲存資本，增加存量資本的利用利益，減少工程施工風(fēng)險(xiǎn)，提升基礎(chǔ)設(shè)備的運(yùn)營管理效果，增加利用質(zhì)量。這個(gè)模式宜使用在灌區(qū)改建、病險(xiǎn)水庫施工加固和其余水管項(xiàng)目改建工程中。4.ABS工程融資形式ABS形式是以被融資工程所具備的資本為前提，以該項(xiàng)目日后收益為保證，在項(xiàng)目市場中發(fā)放債券籌集資本的一種融資手段。該方法可以提升信用級別，進(jìn)而增加債券流動性、穩(wěn)定性，減少債券利率，節(jié)省融資費(fèi)用。無需政府提供信用支持，降低了政府壓力。而且，政府能夠經(jīng)過監(jiān)控證券環(huán)境對這個(gè)工程進(jìn)行調(diào)節(jié)。能夠較好的盤活存量資本，并經(jīng)過對存量的調(diào)節(jié)完善資本分配，增加資本使用利益。但ABS工程融資形式重點(diǎn)是經(jīng)過民間而不是政府的渠道，是根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)行的融資形式。而國內(nèi)當(dāng)前的金融環(huán)境，尤其是資本市場尚不成熟，重點(diǎn)融資途徑均要求同政府協(xié)作，比如，證券的發(fā)放應(yīng)接受政府的規(guī)模控制。此外，水利工程投資通常會非常多，對它的信用擔(dān)保和信用增值困難較大，同時(shí)都依靠發(fā)放證券來籌集工程施工成本存在非常的難度，所以，在政府規(guī)定允許的條件下，ABS僅能當(dāng)做工程施工的輔助方式。
三、結(jié)語
工程融資是一種新型的融資途徑，在國內(nèi)水利施工環(huán)節(jié)中具有可觀的前景與適用性，可是也存在著較大的限制性。政府機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合水利工程的性能差異，全面思考項(xiàng)目融資不同形式的各種特征，經(jīng)過分析、選擇、組成等方法，規(guī)劃出不僅滿足投資人需求，還適應(yīng)水利工程特征的融資方式，彌補(bǔ)國內(nèi)水利施工資金匱乏，不斷提升管理與運(yùn)營的水平。
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