簡介： 小水電是水利、水利經濟、水利產業(yè)重要的組成部分，開發(fā)小水電對建設有中國特色的農村電氣化，消除貧苦、保護環(huán)境產生著巨大作用。同時小水電具有獨特的清潔再生能源性質，開發(fā)技術成熟，生產管理簡單，具有較好的社會經濟效益及投資效益......
關鍵字：小水電 投資項目 管理
小水電是水利、水利經濟、水利產業(yè)重要的組成部分，開發(fā)小水電對建設有中國特色的農村電氣化，消除貧苦、保護環(huán)境產生著巨大作用。同時小水電具有獨特的清潔再生能源性質，開發(fā)技術成熟，生產管理簡單，具有較好的社會經濟效益及投資效益，吸引越來越多的國內外投資主體看好并優(yōu)先投資。加強小水電投資項目管理是小水電投資人獲取較好投資收益的關鍵，筆者從1993年開始從事小水電投資項目的管理工作，就此談一點體會借以拋磚引玉。
1 投資決策
小水電項目的投資決策是決定投資是否成功的關鍵，決策正確與否直接關系到建設項目的成敗。投資決策是產生較好投資收益的保證，必需認真對待，并遵循以下原則。
投資價值最大化原則。市場經濟條件下，投資者總是追求投資的最大利潤。一般講利潤與風險是共存的，雖說小水電相對來說是低風險項目，但風險因素是存在的，處理不當照樣導致投資失敗。投資者在考慮收益最大化的同時應重視風險因素，正確權衡受益增加與風險加大的得失，盡量減少風險因素，使投資價值達到最大化。
投資決策的科學性原則。隨著小水電資源的深度開發(fā)，加上小水電高科技技術的廣泛使用, 小水電投資決策的難度、復雜性都比過去大得多。僅靠少數(shù)人憑經驗主觀地進行決策或所謂“邊投資，邊論證”、“先投資，后論證”的做法都是不可取、不可行的。為避免小水電投資決策出現(xiàn)重大失誤和損失，必修建立科學的決策程序和決策方法。
系統(tǒng)性原則。小水電投資項目的建設經營過程中受制于許多因素，影響經濟效益方面的主要有小水電資源條件、開發(fā)技術含量、建設條件、資金籌措、電量銷售價格、市場競爭力等。這些因素相互聯(lián)系，彼此制約。小水電投資決策應以系統(tǒng)的觀念綜合考慮以上因素，避免對至關重要的一些因素考慮不周，或片面強調某項次要因素。
時效性原則。小水電是資金密集型的投資項目，資金墊付是小水電投資的首要條件，同等數(shù)量的資金由于墊付時間的不同具有不同的價值。應優(yōu)先投資資源指標優(yōu)良、回收期短、經濟效益好的項目。實踐證明，在流域開發(fā)過程中，集中資金，滾動開發(fā)，會產生更好的經濟效益。
2 實行投資項目法人責任制
小水電投資項目決策確定后，投資人出資組建項目法人公司是首要任務。計劃經濟管理體制下的小水電是在工程建成投產后，才進行工商登記取得法人資格的（先建項目，后設法人）。而實行投資項目法人責任制則是要求先注冊登記成立項目公司后，由項目公司負責建設經營（先有法人，后有項目）。小水電投資項目法人責任制的實行，首先有利于建立責、權、利相一致的約束機制；第二項目公司投資人的出資保證了投資項目資本金的來源；第三項目公司作為投資項目的唯一主體避免了小水電建設與經營期間管理上的割裂現(xiàn)象。
項目公司的組建應考慮公司股本結構與資本結構的合理性。股本結構指投資人之間持有項目公司股份的比例，一般來說，采用相對控股方式更有利于最大限度地維護全體股東權益。資本結構指項目公司資本金（注冊資本）占項目總投資額的比例關系。投資項目資本金制度要求資本金由投資人全額出資，資本金比例太大，股東籌資壓力大，同時不能充分利用金融貸款資金獲取投資利益最大化；資本金比例太小，項目公司負債率高,財務風險大。國家有關規(guī)定水電項目資本金不低于20%是很有必要的，特別是收益率低的項目適當提高資本金比例后，既可縮短償還債務年限，又大大提高了資本金的流動性。
3 風險控制
小水電投資項目的風險是投資決策考慮的首要因素，為避免投資損失，必須加強對風險的控制。小水電投資項目風險可分為系統(tǒng)風險和個別風險。系統(tǒng)風險是無法控制的，主要有電量銷售、電價水平、政策變化等；個別風險是可以控制的，主要有總投資成本、未來經營成本、投資機會、投資時機等。
系統(tǒng)風險雖無法控制，但可通過擴大小水電投資人的合作范圍，發(fā)揮利用合作伙伴優(yōu)勢，分散和轉移風險。個別風險中對投資收益率影響最大的是總投資成本。降低總投資成本的手段主要有設計優(yōu)化，工程招投標，施工質量、工期控制，合同、資金管理等。目前廣泛推廣應用的“無人值班、少人值守”技術雖增加一定的設備投資，但可大幅降低未來經營成本。投資機會、投資時機的把握應在廣泛收集市場信息資料基礎上，進行財務評價指標分析后綜合考慮。
4 投資項目后評價
小水電投資項目后評價可從影響評價、經濟效益評價和過程評價三方面進行。影響評價，通過投資項目投產后對社會產生的影響來評價投資決策的正確性。經濟效益評價，通過項目投產運營后的實際資料計算財務內部收益率等一系列財務收益指標，并與投資項目可行性研究報告相關指標對比、分析，看是否達到預期效果。過程評價，深入分析造成項目后評價結論與預期效果之間產生差異的原因，找出問題所在，提出解決方法。
小水電投資項目后評價應遵循客觀、科學、公正、合作的原則，實事求是地反映情況，辯證地分析問題。后評價的機構應相對獨立地處理問題，不能搞“奉命評估”，必須在充分占用材料的基礎上提出客觀的評價結論。后評價要采用科學方法進行，實事求是，堅持用數(shù)據(jù)說話，不得弄虛作假。要排除干擾，公正地對待項目投資人、建設施工、經營管理等各個方面。在后評價過程中，除了專職經濟技術專家外，還需項目經理、企管人員、投資者及有關政府部門的代表通力合作。
投資項目后評價是小水電投資項目管理的最后環(huán)節(jié),有著重要意義，通過后評價,總結經驗、吸取教訓。小水電投資人認真作好投資項目后評價工作，有利于提高投資決策水平；有利于高科技技術在小水電項目中的推廣應用；有利于提高投資資金使用率、增加投資效益。
作者單位：福建省水利投資公司
