目 錄
論文摘要I
英文摘要II
第—章 導論………………………………………………………………………1
第一節(jié) 問題的提出……………………………………………………………1
一，引言…………………………………………………………………………1
二，資產(chǎn)重組與定價實踐………………………………………………………2
. 第二節(jié) 基本概念的界定………………………………………………………3
一，公司重組的含義……………………………………………………………3
二，不同市場條件下的公司重組………………………………………………4
第三節(jié) 簡要回顧:中外公司重組分析………………………………………5
一，美國…………………………………………………………………………5
二，日本…………………………………………………………………………6
三，匈牙利………………………………………………………………………7
四，中國…………………………………………………………………………9
五，中外公司重組的發(fā)展趨勢及其形成原因…………………………………10
第二章 資產(chǎn)重組與資本市場理論 ………………………………………………13
第一節(jié) 國際資產(chǎn)重組理論……………………………………………………13
一，兼并價值贊成論……………………………………………………………13
二，兼并價值，懷疑論…………………………………………………………17
第二節(jié) 公司資本結構理論……………………………………………………20
一，資本結構理論;MM定理……………………………………………………20
二，資本結構理論的發(fā)展………………………………………………………21
第三節(jié) 資產(chǎn)組合理論…………………………………………………………23
一，收益…………………………………………………………………………23
二，風險…………………………………………………………………………46
第四節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型……………………………………………………27
一，CAPM的假定…………………………………………………………………28
二，CAPM的應用…………………………………………………………………29
第五節(jié) 套利定價理論…………………………………………………………32
一，套利定價理論的提出背景…………………………………………………32
二，套利定價模型的形式………………………………………………………32
第三章 公司價值評估——方法分析 ……………………………………………34
第一節(jié) 資產(chǎn)評估定價理論……………………………………………………34
一，資產(chǎn)定價概論………………………………………………………………34
二，公司資產(chǎn)定價的基本假設…………………………………………………37
三，公司資產(chǎn)定價的原則………………………………………………………39
第二節(jié) 國際資產(chǎn)定價方法的比較分析………………………………………4l
一，收益現(xiàn)值法分析……………………………………………………………41
二，重置成本法分析……………………………………………………………43
三，現(xiàn)行市價法分析……………………………………………………………45
第三節(jié) 公司重組中的企業(yè)價值評估…………………………………………46
一，企業(yè)價值評估概述…………………………………………………………49
二，企業(yè)價值評估的范圍與方法………………………………………………49
三，公司整體資產(chǎn)評估的收益現(xiàn)值法…………………………………………50
第四章 公司價值評估——模型分析 ……………………………………………54
第一節(jié) 中國證券市場的相關性分析…………………………………………54
第二節(jié) 中國證券市場CAPM的經(jīng)驗檢驗 ……………………………………55
一，理論問題……………………………………………………………………55
二，數(shù)據(jù)，指標的說明和解釋——檢驗結果的含義…………………………56
第三節(jié) 中國證券市場與美國證券市場CAPM比較分析………………………58
一，紐約證券交易所掛牌股票CAPM檢驗分析…………………………………58
二，上海證交所與紐約證交所CAPM比較分析…………………………………59
第四節(jié) 套利定價模型的參數(shù)估計——主成分分析方法 ……………………61
一，主成分的幾何意義…………………………………………………………61
二，數(shù)學模型表示………………………………………………………………61
三，主成分求解原理……………………………………………………………62
四，主成分的確定………………………………………………………………62
五，解釋力………………………………………………………………………63
第五節(jié) 中國證券市場套利定價模型(APT)的經(jīng)驗檢驗與分析 ……………63
一，經(jīng)驗檢驗的基本假定………………………………………………………63
二，理論問題……………………………………………………………………63
三，APT檢驗結果…………………………………………………………………65
第六節(jié) 中國證券市場與美國證券市場APT比較分析 ………………………66
一，美國紐約證券交易所APT實證分析…………………………………………66
二，上海證交所與紐約證交所的APT比較分析…………………………………68
第七節(jié) 中國證券市場行業(yè)定價實證分析……………………………………68
一，分析方法……………………………………………………………………68
二，檢驗結果……………………………………………………………………74
三，檢驗分析……………………………………………………………………75
四，相關性問題…………………………………………………………………76
第五章 公司價值評估——拆現(xiàn)率分析 …………………………………………81
第一節(jié) 無風險收益率分析……………………………………………………81
一，國債發(fā)行制度………………………………………………………………82
二，國債流通制度………………………………………………………………82
第二節(jié) 上升與下降β問題……………………………………………………83
一，β系數(shù)分析…………………………………………………………………83
二，上海股市β系數(shù)的實證研究………………………………………………84
第三節(jié) 資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率…………………………………………………89
一，資產(chǎn)評估中有關折現(xiàn)率問題的研究進展…………………………………89
二，資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率問題的提出……………………………………………90
三，折現(xiàn)率的界定………………………………………………………………91
四，我國在資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的應用現(xiàn)狀……………………………………92
第四節(jié) 折現(xiàn)率的選擇………………………………………………………92
一，資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率選擇和確定應遵循的原則……………………………92
二，資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率選擇和確定的依據(jù)……………………………………95
三，企業(yè)價值評估中折現(xiàn)率(適用資本化率)的確定方法……………………100
第六章 公司價值評估——評估準則分析………………………………………101
第一節(jié) 《國際評估準則》與美國《專業(yè)評估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準則》的比較研
究 ………………………………………………………………………………101
一，制定背景不同………………………………………………………………101
二，制定目的不同………………………………………………………………102
三，制定基礎和可操作性不同…………………………………………………103
四，組織方式，準則結構不同…………………………………………………103
五，約束力和影響范圍不同……………………………………………………103
六，對會計關系問題的重視程度不同…………………………………………104
七，對抵押貸款等金融目酌評估的重視性不同………………………………105
八，綜合性不同…………………………………………………………………105
